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“富拓外汇平台怎样金融机构清 添加时间:2021-07-15 09:25

  风险水平分析我们以2010年至今所有的发债企业为样本,我的世界P收集定期披露的、我的世界P半、年报数据,按申万行业分类(剔除银行和非银金融),作为各行业的相应指标。在前置性地加入“企业性质风险”指标后,再按照是否涉及财务数据,大致分为“经营类风险指标”和“财务类风险指标”。考虑到各行业之间的内在差异,除了行业间的横向比较之外,我们还关注同一行业随时间变化的纵向比较,具体方法参考统计学里标准化处理的方式:Z=(x-μ)/σ其中,x 为某一指标在某一时点的观察值,μ 为该指标从2010年至今的均值atfx代理条件营销金融,σ 为该指标从2010年至今的标准差,我们用Z代表该观察值x距离均值μ的偏离程度,用来衡量指标的纵向变动情况。具体各指标的详细打分原则与报告《如何利用行业利差挖掘行业》所列示的一致,在此不进行赘述。3....

  1?经营类风险指标“固定资产比率”是固定资产与资产总额之比,Cjava用以反映企业的资产结构特征。由于经营模式的不同,Cjava不同行业的固定资产比率往往存在较大的差异。一般而言,固定资产比率越低,企业的营运能力越强。横向比较来看,公用事业、钢铁、采掘、化工、采掘、建筑材料等行业固定资产在总资产中占比较高,这些重资产行业中多数行业的信用风险也相对较高;房地产、建筑装饰、计算机、综合、通信等行业固定资产在总资产中占比则较低。需要特别说明的是,房地产企业开发的房子计入存货,并属于固定资产的范畴,因此房地产行业的固定资产比率并不高。纵向比较来看,我们注意到,2019年一季度各行业的固定资产比率大多低于2010年至今的均值,可见受经济压力影响,各行各业都在压低固定资产的比率,提高企业的营运能力。行业集中度是指在某个市场中参与竞争的企业数量、规模和分布情况。行业集中度是决定市场结构最基本、最重要的因素之一,集中体现了市场的竞争和垄断程度。一般而言,行业的集中度越低,企业的竞争越激烈,利润率越低。我们选用“HHI指数(赫芬达尔—赫希曼指数)”作为衡量行业集中度的指标。具体而言,HHI指数计算的是特定市场上所有竞争主体所占市场份额的平方和。HHI指数越大,表明市场集中度越高,垄断程度越高,KVB Prime招商相应行业的经营性风险越小。需要注意的是,由于部分行业进入债券市场的企业数有限,而这些企业往往是行业龙头,导致在发债企业中所占市场份额极大,HHI指数很高,为避免这一情况,我们以上市公司为样本金盛盈富APP出金上海厚福金融。横向比较来看, 采掘、综合、化工的HHI指数最高,表明相应市场的集中度高,而以民企居多的纺织服装、轻工制造、医药生物、电气设备、电子等行业的集中度较低,企业竞争较为激烈,行业积聚的风险较大。3....

  汇帝外汇平台2?财务类风险指标盈利能力方面,不删档测试考察ROA指标,不删档测试横向比较来看,医药生物、食品饮料、建筑材料、汽车、轻工制造等行业的ROA较高;而计算机、休闲服务、通信、国防军工、传媒等行业的ROA垫底。纵向比较来看,除钢铁外,全部行业截止19年3月末的ROA低于2010-2019年一季度的平均水平,说明工业企业经营水平的确不容乐观。财务杠杆方面,资产负债率是最常用的衡量行业财务杠杆率的指标。横向比较来看,房地产、家用电器、建筑装饰、商业贸易、公用事业都属于高杠杆行业,2019年一季度的资产负债率均超过50%,尤其是房地产行业的资产负债率已达到72....

  14%。偿债能力方面,激活码自由我们选用速动比率以及现金债务比。前者的计算中仅包括变现能力较强的货币资金、激活码自由应收票据、应收账款等,能够较好衡量短期偿债能力。后者则为“经营活动产生的现金流量净额/负债合计”,衡量主体长期偿债风险。综合来看,到19年1季度末基本全部行业的偿债能力均处于历史低位,相对来说传媒、休闲服务、国防军工偿债水平较高,而钢铁、房地产、有色金属、公用事业具有一定偿债压力,但钢铁行业较其本身偿债能力已保持平均水平。长期偿债能力方面,从现金债务比来看,采掘、钢铁、轻工制造相对较高,但由于经营活动现金流易受到季节性因素影响爱华外汇官网代理招商,会导致与历史水平间存在较大出入,在当下时点参考性较弱,因此在运用18年年报数据再进行对比,可以发现次序虽有所调整,但各行业水平较为固定,建筑材料、钢铁、轻工、采掘依然是长期偿债能力相对不佳的行业。获现能力方面,“销售现金比率”是经营活动产生的现金流量净额占营业收入的比值,反映每元销售得到的净现金,是评价企业获取现金能力的指标。一般而言,销售现金比率越高,企业的获现能力越强。由于理论上营收与现金流匹配的能力受季节性因素影响相对较小,所以横向比较并不受影响,交通运输、公用事业、食品饮料等行业的获现能力最好,休闲服务、国防军工、建筑装饰、传媒等行业的获现能力垫底,这也与不同行业间的业务模式有关。纵向比较方面,我们依然关注18年年报数据,发现商业贸易、钢铁、采掘行业的获现能力改善最为显著,而建筑装饰、休闲服务的获现能力下滑幅度最大。4....

  风险与收益之间,探索无限创哪些行业估值超跌?根据上述分析与此前完善的模型,探索无限创我们对各行业的风险水平进行综合打分,结果如下:我们将行业利差数据和行业风险综合得分进行比对,得到如下散点图,横轴为各行业的风险综合得分,纵轴为行业对应的利差水平。从下图可以看出,大分部行业都分布在从左下到右上的带状区域内,表明行业的风险综合得分越高,行业面临的风险越大,相应的行业利差水平也越高。对比未增加企业性质细项之前所得结果,说明考虑企业性质后,打分模型的解释力有了明显上升。5....